VIX 지수: 시장의 공포를 측정하는 지표

VIX는 시카고 옵션 거래소(CBOE)에서 발표하는 변동성 지수의 티커 심벌이자 인기 있는 이름으로, S&P 500 지수 옵션을 기반으로 한 주식 시장의 변동성 기대치를 측정하는 대표적인 지수입니다. VIX는 실시간으로 계산 및 발표되며, ‘공포 지수’ 또는 ‘공포 게이지’라고도 불립니다.

VIX의 기원

VIX는 Menachem Brenner와 Dan Galai의 금융 경제학 연구에서 시작되었습니다. 1989년부터 시작된 일련의 연구에서 Brenner와 Galai는 주식 시장 변동성 지수를 시작으로, 금리 및 외환 변동성 지수로 확장된 변동성 지수 시리즈의 생성을 제안했습니다.

그들의 연구에서 Brenner와 Galai는 “변동성 지수, 즉 '시그마 지수'는 자주 업데이트되며, 선물 및 옵션의 기초 자산으로 사용될 것이다.... 변동성 지수는 시장 지수가 옵션 및 선물에 대해 수행하는 역할을 하게 될 것이다.”라고 제안했습니다. 1992년, CBOE는 이 이론적인 작업을 바탕으로 주식 시장 변동성 값을 계산하기 위해 컨설턴트 Bob Whaley를 고용했습니다.

VIX의 정의와 계산 방법

VIX 지수는 주식 시장의 향후 변동성 기대치를 측정하는 지수로, S&P 500 지수 옵션을 기반으로 계산됩니다. 현재 VIX 지수 값은 향후 30일 동안의 S&P 500 지수의 연율화된 변동성을 나타내며, 옵션 기반 이론과 현재 옵션 시장 데이터를 통해 산출됩니다.

정리하자면, VIX는 측정일로부터 30일 후의 S&P 500 옵션에서 파생된 변동성 지수로, 각 옵션의 가격은 30일 간의 예상 변동성을 반영합니다.  VIX 지수 공식은 시장 변동성의 기대치를 측정하는 데 사용됩니다.

VIX 지수의 활용

VIX 지수는 전통적인 지수와 마찬가지로 구성 옵션 선택 규칙과 지수 값 계산 공식을 사용합니다. 그러나 다른 시장 제품들과 달리 VIX는 직접적으로 매매할 수 없습니다. 대신, VIX는 파생 상품, 상장지수펀드(ETFs), 상장지수채권(ETNs) 등을 통해 거래됩니다. 가장 일반적으로는 VIX 선물 지수를 추적하는 ETF와 ETN이 사용됩니다.

결론

VIX 지수는 주식 시장의 변동성에 대한 시장의 기대를 측정하는 중요한 지표입니다. 주식 시장의 불확실성과 공포를 반영하는 이 지수는 투자자들에게 향후 시장 변동성을 예측하는 데 유용한 정보를 제공하며, 변동성 관련 투자 전략을 세우는 데 도움을 줍니다.